今年3月底，中聯(lián)重科600噸級全地面起重機交付儀式在印度尼西亞雅加達舉行，成為中聯(lián)重科突破印尼市場的又一里程碑。在重點國家本地化發(fā)展戰(zhàn)略推動下，中聯(lián)重科2023年海外業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭強勁。據(jù)公司2023年年報披露，其海外收入同比增長79.2%，海外重點市場實現(xiàn)有效突破。

事實上，在過去一年，因國內(nèi)地產(chǎn)基建投資下滑、內(nèi)銷拖累等因素，國內(nèi)工程機械市場整體表現(xiàn)平平，挖掘機、裝載機總體銷量出現(xiàn)同比下滑，需求較為疲軟。但與之形成鮮明對比的是，從目前已披露的2023年年報來看，工程機械整機上市公司在工程機械行業(yè)整體遇冷的態(tài)勢下展現(xiàn)出較強的韌性，盈利水平逆勢提升，圍繞海外業(yè)務(wù)的打法升級成為增長秘訣。

▌行業(yè)波動更顯企業(yè)韌性

市場整體遇冷是過去一年工程機械行業(yè)的真實寫照。據(jù)不完全統(tǒng)計，在中國工程機械工業(yè)協(xié)會公布的10余個工程機械設(shè)備品類中，2023年有接近7成的產(chǎn)品整體銷量下滑。

以挖掘機、裝載機等大類品種為例，根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，挖掘機2023年整體銷量同比減少25.4%，裝載機整體銷量同比減少15.8%，主要原因是受國內(nèi)銷量拖累。

不過，相較低迷的國內(nèi)市場，挖掘機、裝載機2023年的出口銷量數(shù)據(jù)反差明顯，其中裝載機2023年出口銷量同比增長11.5%，而國內(nèi)銷量同比下降30.1%。

而較為出色的出口業(yè)務(wù)也為相關(guān)上市公司帶來回報。中聯(lián)重科2023年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營收470.75億元，同比增長13.08%；凈利潤37.71億元，同比增長58.13%；歸母凈利潤35.06億元，同比增長52.04%；扣非歸母凈利潤27.08億元，同比增長109.51%。公司擬10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.20元（含稅），合計分紅金額將超過27億元，分紅率約80%。

值得一提的是，在全球化戰(zhàn)略推動下，中聯(lián)重科不斷邁向全球價值鏈高端。年報顯示，公司2023年境外收入達179.05億元，同比增長79.2%，境外收入占比進一步提升至38.04%，創(chuàng)歷史新高。

“一方面，海外市場拓展成效顯著；另一方面，挖掘機、高空作業(yè)機械、礦山機械等新興業(yè)務(wù)板塊高速發(fā)展；同時，公司持續(xù)推進降本增效工作，經(jīng)營和管理水平不斷提升，盈利能力有效改善。”對于2023年的業(yè)績增長，中聯(lián)重科如此表示。

不僅是中聯(lián)重科，根據(jù)申萬行業(yè)分類，在披露2023年年報的19家工程機械整機上市公司中，有15家凈利潤同比增長，其中增幅在30%以上的有11家。

“能夠?qū)崿F(xiàn)業(yè)績逆勢增長無外乎三個原因，一是優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司護城河深，通過綜合管理減少成本開支，*大幅度降低內(nèi)銷波動帶來的影響；二是出口業(yè)務(wù)表現(xiàn)喜人；三是積極開拓新興領(lǐng)域高質(zhì)量產(chǎn)品，進一步構(gòu)筑防風(fēng)險的能力�！庇行袠I(yè)人士告訴中國證券報記者，如果要給這些原因進行權(quán)重排序，可以明確的一點是，出口業(yè)務(wù)的高質(zhì)量發(fā)展是相關(guān)企業(yè)逆勢增長不可或缺的重要因素。

在上述人士看來，工程機械行業(yè)正在發(fā)生蛻變，能夠把握行業(yè)變革機遇，特別是有規(guī)劃、有判斷地進行海外業(yè)務(wù)運行機制重塑的企業(yè)，未來發(fā)展有望得到保障。

至于國內(nèi)工程機械行業(yè)今明兩年的市場發(fā)展趨勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，整體尚處在底部區(qū)域，但后續(xù)回暖的趨勢相對比較明確�！翱傮w來看，近年來市場景氣度不高，不過市場繼續(xù)下滑的風(fēng)險基本化解。目前，市場處于底部區(qū)域，離回升不遠了。”小松（中國）投資有限公司董事長兼總經(jīng)理費春江預(yù)計，國內(nèi)工程機械市場目前已經(jīng)到底，后面會出現(xiàn)小幅、逐步回升。

中國中鐵股份有限公司生產(chǎn)監(jiān)管中心副總經(jīng)理孟祥紅也認為，相關(guān)工程機械設(shè)備的采購量方面，預(yù)計今年下半年將有所回升，明年可能會穩(wěn)步增長。在中國鐵建股份有限公司運營管理部副總經(jīng)理白云飛看來，即便2024年不會有明顯回升，2025年也會緩慢回暖。

▌海外市場開拓有聲有色

徐工XE150BR液壓挖掘機在智利破土動工、徐工澳洲研發(fā)中心正式揭牌、100多臺徐工高空作業(yè)平臺產(chǎn)品批量出口中美洲……4月以來，以徐工機械為代表的工程機械大型上市公司捷報頻傳。

“澳洲研發(fā)中心的成立，標志著徐工在打造更加開放、創(chuàng)新的國際化征程上又邁出堅實一步。”徐工機械副總裁劉建森表示，此舉將極大提升徐工的技術(shù)研發(fā)能力和市場服務(wù)質(zhì)量。

為了更好地拓展國際化業(yè)務(wù)，徐工集團暨徐工機械董事長、黨委書記楊東升此前曾表示，未來將與中遠海運集團在數(shù)字化供應(yīng)鏈、海外航線、綠色化及智能化物流等方面開展全面合作。

加快推進空港基地建設(shè)力度也成為中聯(lián)重科發(fā)力海外業(yè)務(wù)的重點工作。該公司表示，將持續(xù)健全本土化運行機制，以數(shù)字化驅(qū)動空港基地的精細化管理，提升海外空港的核心能力。與此同時，將加快推進海外研發(fā)制造基地的拓展升級，以提升企業(yè)全球競爭力。

在全面國際化戰(zhàn)略推動下，柳工的海外業(yè)務(wù)勢頭同樣強勁。近日，19臺柳工B230推土機順利完成裝箱，從柳工推土機制造基地整機發(fā)運，直達西非客戶手中。4月初，10臺柳工W915E輪式挖掘機整齊列隊，交付亞太地區(qū)關(guān)鍵客戶。

據(jù)了解，今年以來，柳工輪式挖掘機產(chǎn)銷兩旺，一季度月銷量同比大幅增長，多款輪式挖掘機批量交付。在海外市場，柳工輪式挖掘機暢銷俄羅斯、東南亞等市場，還斬獲了西亞、中亞、拉美等地區(qū)的訂單。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面體現(xiàn)較為明顯。據(jù)統(tǒng)計，在19家披露2023年年報的工程機械整機上市公司中，有15家明確披露了2022年和2023年的海外業(yè)務(wù)收入。值得一提的是，按照該可比口徑統(tǒng)計，這15家公司2023年的海外業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)了增長。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在上述15家公司中，有11家海外收入增速在30%以上。其中，徐工機械、中聯(lián)重科、柳工的海外業(yè)務(wù)均是在2022年大基數(shù)（80億元以上）的基礎(chǔ)上實現(xiàn)了不俗的增長。

今年以來，海外市場總體呈現(xiàn)出一定的波動態(tài)勢，如何根據(jù)海外業(yè)務(wù)實際發(fā)展情況進行調(diào)整布局顯得尤為重要�！昂Ｍ鈽I(yè)務(wù)除個別地區(qū)受市場影響處于調(diào)整期外，其他各區(qū)域均實現(xiàn)盈利性銷售增長。今年一季度公司海外總體營收破38億元，超2020年全年收入，凈利潤創(chuàng)下歷史同期紀錄。”柳工相關(guān)負責(zé)人表示，將緊盯海外市場情況和客戶需要，按需調(diào)整市場策略和資源傾斜，采取恰當(dāng)且必要的措施，推動海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長。

“工程機械整機廠正逐步從‘產(chǎn)品出海’跨越到‘產(chǎn)業(yè)出�！�，全球化戰(zhàn)略進一步深化不僅是行業(yè)發(fā)展所需，同時也為未來構(gòu)筑持續(xù)競爭力提供保障�！睒I(yè)內(nèi)某大型上市公司高管告訴記者，早期的單點產(chǎn)品試水已經(jīng)不能滿足現(xiàn)在的行業(yè)發(fā)展格局，體系化、產(chǎn)業(yè)化的渠道貫通以及搭建完整的海外業(yè)務(wù)鏈，決定了相關(guān)企業(yè)未來能否實現(xiàn)突圍。

▌機構(gòu)調(diào)研“重外又重內(nèi)”

一段時間以來，機構(gòu)對于工程機械行業(yè)的關(guān)注度也保持火熱。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來（以1月1日至5月9日為統(tǒng)計區(qū)間），工程機械上市公司被機構(gòu)調(diào)研次數(shù)和參與調(diào)研機構(gòu)數(shù)量均較去年同期有所提升，其中中聯(lián)重科、徐工機械受到較多機構(gòu)、特別是險資的關(guān)注。

今年以來，中聯(lián)重科共被調(diào)研4次，共吸引195家機構(gòu)參與，成為目前機構(gòu)參與調(diào)研*多的工程機械整機企業(yè)。從調(diào)研內(nèi)容來看，海外業(yè)務(wù)是機構(gòu)重點關(guān)注的方向。

“預(yù)計2024年中國工程機械出口行業(yè)增速將有所放緩，不同國家與地區(qū)之間或表現(xiàn)分化。”中聯(lián)重科在調(diào)研中表示，公司具有多元化區(qū)域和多元化產(chǎn)品的優(yōu)勢，加之獨有的“端對端、數(shù)字化”的海外業(yè)務(wù)發(fā)展體系，預(yù)計仍能實現(xiàn)高于行業(yè)整體水平的業(yè)績增速。

“目前公司在海外的市場占有率不及國內(nèi)，后續(xù)希望通過三到五年的時間大幅提升在海外市場的占有率�！睂τ谌绾伍_拓海外市場，同力股份表示，將會和央企、大公司緊密合作，通過已有布局以點帶面進行建設(shè)，同時會選擇海外優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商，和其加強合作。

徐工機械則在調(diào)研中透露，將進一步提升中高毛利率產(chǎn)品收入占比，減少低毛利率產(chǎn)品收入占比，加大海外業(yè)務(wù)收入占比（目前毛利率、利潤空間大于國內(nèi)）。與此同時，在2023年毛利率提升的基礎(chǔ)上，計劃2024年進一步提升毛利率。

國內(nèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展同樣受到重點關(guān)注。中聯(lián)重科在一次機構(gòu)調(diào)研中表示，工程機械行業(yè)國內(nèi)市場處于周期底部，以地方政府專項債、特別國債為主導(dǎo)的基建投資有望繼續(xù)發(fā)揮托底效應(yīng)，同時疊加設(shè)備更新政策牽引，可能一定程度上加快行業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇。

“公司將不斷孵化出適應(yīng)市場需求的新興業(yè)務(wù)、實現(xiàn)品類擴張，目前以土方機械、高空作業(yè)機械、農(nóng)業(yè)機械、礦山機械為代表的新板塊已展現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢，熨平了公司在國內(nèi)市場傳統(tǒng)的行業(yè)周期屬性。”中聯(lián)重科表示。

“總體而言，未來市場還是有增量的，但主要還是將集中在相對較大的工程機械企業(yè)中，比較小的企業(yè)已經(jīng)很難適應(yīng)競爭�！蓖�力股份在談及未來國內(nèi)市場整體運營時判斷。

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